{"id":64052,"date":"2020-07-13T13:04:46","date_gmt":"2020-07-13T16:04:46","guid":{"rendered":"https:\/\/www.actualidadadiario.com\/?p=64052"},"modified":"2020-07-30T16:03:41","modified_gmt":"2020-07-30T19:03:41","slug":"el-gobierno-presenta-esta-semana-el-proyecto-de-canje-local","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.actualidadadiario.com\/index.php\/2020\/07\/13\/el-gobierno-presenta-esta-semana-el-proyecto-de-canje-local\/","title":{"rendered":"El Gobierno presenta esta semana el proyecto de canje local"},"content":{"rendered":"

El texto que enviar\u00e1 al Congreso incluir\u00e1 una pesificaci\u00f3n opcional. Entre ambas operaciones, busca un alivio en los pagos cercano a USD50.000 millones. Guzm\u00e1n ratifica que no elevar\u00e1 m\u00e1s la oferta. Para privados, ya se super\u00f3 el l\u00edmite anual del 3% del PBI sugerido por el FMI<\/strong><\/em><\/p>\n

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Mientras negocia con los acreedores en busca de adhesiones a la \u00faltima oferta de reestructuraci\u00f3n de USD66.200 millones de deuda externa, el Gobierno enviar\u00e1 al Congreso esta semana el proyecto de canje de los t\u00edtulos nominados en moneda extranjera pero emitidos bajo legislaci\u00f3n local. A\u00fan no hay un d\u00eda definido aunque se apunta a presentarlo a mitad de semana, afirmaron fuentes oficiales. Se trata de unos USD46.000 millones, de los cuales la tercera parte est\u00e1 en manos privadas. Entre ambas operaciones busca un alivio en los compromisos cercano a USD50.000 millones.<\/p>\n

En Econom\u00eda aseguran que la propuesta para la deuda local tendr\u00e1 t\u00e9rminos equitativos a los ofrecidos a los tenedores de bonos con jurisdicci\u00f3n extranjera, para quienes la \u00faltima oferta promedi\u00f3 USD53, 5 de valor presente neto por cada USD100 de valor nominal aunque alcanz\u00f3 USD60 en el caso del Discount. Adem\u00e1s, como adelant\u00f3 en exclusiva BAE Negocios, el canje local incluir\u00e1 una pesificaci\u00f3n opcional a trav\u00e9s de t\u00edtulos ajustados por CER, un coeficiente que se actualiza en funci\u00f3n de la inflaci\u00f3n.<\/p>\n

La posibilidad despert\u00f3 expectativas positivas en el mercado. Es que los analistas consideran que si los t\u00edtulos en pesos tuvieran un dise\u00f1o similar a los nominados en d\u00f3lares pero plazos m\u00e1s cortos, la alternativa en moneda local podr\u00eda incluso tener un valor presente mayor. Todo esto en un contexto de progresiva normalizaci\u00f3n del segmento de deuda en pesos, con paridades que en los tramos medios duplican las de los bonos en moneda for\u00e1nea.<\/p>\n

Con el aporte de algunos tenedores privados institucionales m\u00e1s las tenencias del sector p\u00fablico (sobre todo el FGS de la Anses), el Gobierno podr\u00eda desdolarizar una porci\u00f3n considerable de la deuda. Hoy el 80% de los pasivos del Estado est\u00e1n nominados en moneda extranjera.<\/p>\n

El proyecto ser\u00e1 uno de los temas que conversar\u00e1 el presidente Alberto Fern\u00e1ndez este lunes en una videoconferencia con los jefes de bloques y el titular de la C\u00e1mara de Diputados, Sergio Massa. La evaluaci\u00f3n cuarentena y situaci\u00f3n sanitaria, la ampliaci\u00f3n presupuestaria para sostener las pol\u00edticas de ingreso, la moratoria impositiva y el “acuerdo de reconstrucci\u00f3n post pandemia”, completan la agenda.<\/p>\n

En paralelo, el Ejecutivo busca sumar adhesiones a la oferta de canje de los bonos bajo ley extranjera con la intenci\u00f3n de superar el piso de participaci\u00f3n del 66,6% del total de acreedores o el 50% de los t\u00edtulos con contrato 2005 y 2016 que establece el prospecto publicado en la Comisi\u00f3n de Valores de Estados Unidos (SEC) y acercarse a las mayor\u00edas necesarias para realizar un canje generalizado, el 66% en los bonos emitidos por Mauricio Macri y el 75\/85% en los del canje pasado.<\/p>\n

\u201cReci\u00e9n comenz\u00f3 el viernes a estar operativo 100% el periodo de aceptaci\u00f3n. Hay que dejar que esto corra. Argentina tiene miles de inversores y a todos ellos hay que llegar\u201d, se\u00f1alaron fuentes oficiales. Adem\u00e1s de en los comit\u00e9s, el Ejecutivo busca llegar a los tenedores minoristas que concentran cerca del 60% de los bonos a reestructurar.<\/p>\n

Por ahora, cuenta con el aval de los acreedores m\u00e1s dialoguistas, liderados por Fintech, Gramercy y Greylock, pero los hostiles grupos Ad Hoc y Exchange sostienen su rechazo a instancias de BlackRock, el mayor administrador de fondos del mundo, en busca de pagos a\u00fan mayores y de retrotraer los contratos legales a los vigentes en 2005. Seg\u00fan fuentes del mercado, hubo reuniones durante los \u00faltimos d\u00edas con representantes de la firma de Larry Fink aunque en Econom\u00eda lo relativizan. \u201cVa a haber ruido seguramente por varios d\u00edas\u201d, aseguran.<\/p>\n

La estrategia oficial apunta a romper la alianza de los grupos mayoritarios. Por eso, elev\u00f3 mucho la propuesta para los tenedores de bonos del canje -en particular para el Discount- y concedi\u00f3 la posibilidad de que conserven los contratos 2005. En cambio, desestim\u00f3 el pedido de BlackRock de que ese marco legal se aplique tambi\u00e9n a los t\u00edtulos Globales con contrato 2016.<\/p>\n

Sin acuerdo por ahora con los l\u00edderes de estos grupos, lo que se espera ahora es si Ad Hoc y Exchange anuncian un lock up, es decir, un acuerdo para moverse y evitar fugas de sus integrantes. En caso de no anunciarse, podr\u00eda considerarse una se\u00f1al de que algunos fondos podr\u00edan desmarcarse e ingresar al canje.<\/p>\n

\u201cHay mucho inter\u00e9s en que haya un acuerdo. Hicimos un esfuerzo muy grande, el m\u00e1ximo que puede hacer Argentina\u201d, dijo el ministro Mart\u00edn Guzm\u00e1n en di\u00e1logo con La Naci\u00f3n+.<\/p>\n

Lo cierto es que despu\u00e9s de elevar en m\u00e1s de $10.000 millones los pagos ofrecidos desde la primera oferta, el margen para nuevas subas se agot\u00f3. De hecho, un informe de ACM se\u00f1al\u00f3 que con la propuesta actual los servicios de deuda comprometidos entre 2025 y 2030 ya superan el l\u00edmite del 3% anual del PBI planteado por el FMI. En particular, en 2025, 2028 y 2029 rondar\u00edan el 3,5% del producto proyectado por Econom\u00eda.<\/p>\n

El c\u00e1lculo de ACM toma en cuenta lo propuesto en la \u00faltima oferta para los bonos bajo ley extranjera y la reestructuraci\u00f3n local en t\u00e9rminos equitativos y supone una postergaci\u00f3n de los plazos de repago del pr\u00e9stamo del Fondo, hoy concentrados entre 2021 y 2023, hasta el lapso 2024-2029. La renegociaci\u00f3n de los USD44.000 millones del programa stand by con el organismo se realizar\u00e1 una vez que concluya la reestructuraci\u00f3n de la deuda con los tenedores privados. En\u00a0 esa discusi\u00f3n entrar\u00e1 tambi\u00e9n el programa econ\u00f3mico que planea el Gobierno para la pospandemia.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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