{"id":62608,"date":"2020-06-08T13:57:14","date_gmt":"2020-06-08T16:57:14","guid":{"rendered":"https:\/\/www.actualidadadiario.com\/?p=62608"},"modified":"2020-06-08T13:57:14","modified_gmt":"2020-06-08T16:57:14","slug":"semana-clave-por-la-deuda-se-reune-hoy-alberto-fernandez-con-guzman","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.actualidadadiario.com\/index.php\/2020\/06\/08\/semana-clave-por-la-deuda-se-reune-hoy-alberto-fernandez-con-guzman\/","title":{"rendered":"Semana clave por la deuda: se re\u00fane hoy Alberto Fern\u00e1ndez con Guzm\u00e1n"},"content":{"rendered":"<p style=\"text-align: center;\"><em><strong>El Presidente y el ministro har\u00e1n una evaluaci\u00f3n final. Se analiza seriamente la &#8220;cl\u00e1usula de reasignaci\u00f3n&#8221;<\/strong><\/em><\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>Alberto Fern\u00e1ndez tomar\u00e1 en horas una decisi\u00f3n de Estado. Hoy se reunir\u00e1 con su ministro de Econom\u00eda, Mart\u00edn Guzm\u00e1n, para terminar de analizar las alternativas de acci\u00f3n que tiene el pa\u00eds, para luego definir lo que ser\u00e1 una posici\u00f3n dura en materia de renegociaci\u00f3n de la deuda. La oferta final que la Argentina le har\u00e1 a los acreedores, am\u00e9n de matices posteriores, no superar\u00e1 el 49,9% de Valor Presente Neto (VPN). Y salvo la aplicaci\u00f3n de cl\u00e1usulas judiciales y un cup\u00f3n atado al crecimiento o bonos compensatorios, el grueso de la propuesta no superar\u00e1 ese nivel de pago de los t\u00edtulos p\u00fablicos emitidos bajo jurisdicci\u00f3n internacional, hoy en renegociaci\u00f3n.<\/p>\n<p>La propuesta ser\u00e1 presentada oficialmente este mi\u00e9rcoles ante la Security and Exchange Commission, y se har\u00e1 p\u00fablica el viernes 12, cuando venza el nuevo plazo fijado por las partes ante la autoridad de Wall Street. Esto no quiere decir que la Argentina se cierre a las negociaciones o que clausure la etapa de las teleconferencias con los tres grupos que representan a los bonistas. S\u00ed implica que el pr\u00f3ximo paso (si no se llega a un acuerdo en las pr\u00f3ximas horas), ser\u00e1 ver la voluntad real de negociaci\u00f3n de los acreedores, que deber\u00e1n mejorar su posici\u00f3n (en algunos casos bastante dura) de un VPN del 55% promedio como resultado final.<\/p>\n<p>Lo que buscar\u00e1 Econom\u00eda para el fin de semana (o la pr\u00f3xima), es que los acreedores acepten en l\u00edneas generales los cambios reales en la propuesta original que aplic\u00f3 el pa\u00eds, la que llevaron el VPN del 39% de la oferta del 8 de mayo a casi 10 puntos porcentuales m\u00e1s. Es un nivel mucho mayor que las mejoras promedio de los acreedores, que pasaron por ahora de 60% a 55%. Para el viernes, el Ejecutivo buscar\u00e1 contabilizar (al menos especulativamente) un nivel de apoyo no menor al 60%, por lo menos en los bonos emitidos durante el gobierno de Mauricio Macri con vencimientos antes de 2040. Esto le permitir\u00eda, aunque no se cierre la ronda de negociaciones, continuar debatiendo un tiempo m\u00e1s con los bonistas. Y, eventualmente, avanzar, tal como adelant\u00f3 este diario, con la aplicaci\u00f3n de la \u201ccl\u00e1usula de reasignaci\u00f3n\u201d y presentar como cerrada una primera etapa del canje con la cantidad de bonistas que hayan aceptado la propuesta modificada.<\/p>\n<p>Esa presentaci\u00f3n que se blanquear\u00e1 ante los mercados el 12 ser\u00eda la segunda oficial, luego de la del 8 de mayo y la que ser\u00eda presentada ante las autoridades del Fondo Monetario Internacional (FMI) como la que m\u00e1s se acerque a la m\u00e1xima impuesta por el organismo, y que afirma que la Argentina no puede ofrecer un Valor Presente Neto (VPN) que supere el 50%.<\/p>\n<p>La decisi\u00f3n pol\u00edtica del Presidente siempre tendr\u00e1 un criterio innegociable. Ante el p\u00fablico, la clase pol\u00edtica mundial, los mercados y el exterior, la oferta que se firme deber\u00e1 tener un 4 adelante (menos del 50%). Y tendr\u00e1 que mostrar al pa\u00eds como el \u201ctriunfador\u201d en la negociaci\u00f3n; le\u00eddo esto como la aceptaci\u00f3n por parte de los acreedores de un programa de pagos basado en los criterios de \u201csustentabilidad\u201d de la deuda. Para que esto sea posible, ya hay embajadores entre los privados conversando con los bonistas para que avalan la posici\u00f3n. Se trata del mexicano David Mart\u00ednez, del fondo Fintech y Hans Humes de Greylock, dos de los privados que m\u00e1s trabajo diplom\u00e1tico est\u00e1n haciendo entre sus propios colegas.<\/p>\n<p>Hay otros embajadores de buena voluntad actuando. Uno de ellos es el ex YPF Miguel Galuccio, que act\u00faa como delegado extraoficial, conversando con sus conocidos en Wall Street. Para Alberto Fern\u00e1ndez, el 50% de tope no es un capricho. Es el nivel m\u00e1ximo autorizado por el FMI y la frontera tope que est\u00e1 dispuesta a discutir la Argentina y s\u00f3lo podr\u00e1 ser maquillada con matices que no impliquen tocar m\u00e1s los plazos de pago, los tipos de bonos emitidos, el capital reconocido y la calidad de los resortes legales dise\u00f1ados. Para el Gobierno la mejora es sustancial. Hasta la semana pasada la oferta oficial no superaba el 47% de VPN, sabiendo que a\u00fan hab\u00eda margen para mejorar, pero sin la decisi\u00f3n espec\u00edfica sobre en qu\u00e9 punto podr\u00eda caer una transici\u00f3n de dinero hacia los acreedores. Teniendo en cuenta la posici\u00f3n de VPN del 55% en la que insisten los acreedores, la distancia hoy para un acuerdo ronda los u$s4.500\/u$s5.000 millones. Poco dinero para entrar en default.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>El Presidente y el ministro har\u00e1n una evaluaci\u00f3n final. 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