{"id":62214,"date":"2020-06-01T13:54:02","date_gmt":"2020-06-01T16:54:02","guid":{"rendered":"https:\/\/www.actualidadadiario.com\/?p=62214"},"modified":"2020-06-01T13:54:02","modified_gmt":"2020-06-01T16:54:02","slug":"la-negociacion-se-extiende-y-aumentan-las-chances-de-llegar-a-un-acuerdo","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.actualidadadiario.com\/index.php\/2020\/06\/01\/la-negociacion-se-extiende-y-aumentan-las-chances-de-llegar-a-un-acuerdo\/","title":{"rendered":"La negociaci\u00f3n se extiende y aumentan las chances de llegar a un acuerdo"},"content":{"rendered":"<p style=\"text-align: center;\"><em><strong>Al tiempo que los grupos de acreedores bajan sus pretensiones de cobro, el gobierno eleva sus compromisos de pago. A\u00fan, falta para acordar<\/strong><\/em><\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>El gobierno y los principales consorcios privados de acreedores acordaron seguir negociando incluso despu\u00e9s del l\u00edmite prefijado del martes, en el que vence la oferta para canjear los bonos por m\u00e1s de 66 mil millones de d\u00f3lares emitidos bajo ley extranjera. Al cierre de esta edici\u00f3n, el Ministerio de Econom\u00eda preparaba el documento a presentar ante la SEC estadounidense, organismo que regula la oferta de valores p\u00fablicos en ese pa\u00eds, para alargar el plazo al menos por diez d\u00edas.<\/p>\n<p>La decisi\u00f3n compartida es continuar la negociaci\u00f3n hasta llegar a un acuerdo que flota en el aire, pero a\u00fan no est\u00e1 a la vista. Todav\u00eda hay muchos detalles t\u00e9cnicos que pulir, o mejor dicho, muchos miles millones de d\u00f3lares de diferencia que no se sabe qui\u00e9n resignar\u00e1.<\/p>\n<p>La mayor cercan\u00eda entre las partes qued\u00f3 evidenciada al conocerse las nuevas proposiciones del Palacio de Hacienda y tambi\u00e9n de los grupos Ad Hoc y Exchange Bondholder, dos de los tres nucleamientos m\u00e1s fuertes de bonistas. Las dos fueron difundidas el jueves, al vencer el pacto de confidencialidad que enmarcaba las conversaciones y que fue r\u00e1pidamente prorrogado. \u201cConfiamos en que nuestra nueva propuesta conjunta proporcione la base para una soluci\u00f3n de colaboraci\u00f3n que sirva tanto al inter\u00e9s del pueblo argentino como a ayudar a restaurar la confianza de la comunidad financiera internacional\u201d, dijo el comunicado difundido por White &amp; Case, el estudio jur\u00eddico que asesora al primero de esos consorcios.<\/p>\n<p>La respuesta oficial, a cargo del ministro de Econom\u00eda, Mart\u00edn Guzm\u00e1n, fue un poco m\u00e1s fr\u00eda pero no cerr\u00f3 ninguna puerta. \u201cEl grupo de acreedores llamado Ad Hoc se movi\u00f3 en la direcci\u00f3n correcta con respecto a su oferta previa, pero el movimiento fue corto, insuficiente para las necesidades del pa\u00eds. Nos hemos acercado pero a\u00fan hay un camino importante por recorrer\u201d, se\u00f1al\u00f3. No fue casual la menci\u00f3n: el grupo Ad Hoc es liderado por BlackRock, el fondo de inversi\u00f3n con el cual Guzm\u00e1n tuvo mayores diferencias desde que arranc\u00f3 el proceso.<\/p>\n<p>El ministro tambi\u00e9n dio a entender que hubo mayores coincidencias con el tercer grupo, en el que se encuentran Fintech, Gramercy y Greylock, entre otros; pero se ampar\u00f3 en la cl\u00e1usula de confidencialidad para no dar m\u00e1s detalles. El representante argentino ante el FMI, Sergio Chodos, termin\u00f3 de pintar la situaci\u00f3n: \u201cHay una cantidad de acreedores que est\u00e1n por fuera de los grupos que se conocen. Los fondos de inversi\u00f3n como BlackRock tienen posiciones importantes y por eso se negocia con ellos. Pero no representan la mayor\u00eda\u201d.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><strong>Cuesti\u00f3n de n\u00fameros<\/strong><\/p>\n<p>La propuesta compartida del Ad Hoc y el Exchange contempla reducir los intereses a un promedio de 4,25% anual (antes ped\u00edan entre 4,77% y 4,98%) y esperar a 2025 para el inicio de las amortizaciones de capital. As\u00ed, afirman, se lograr\u00eda un alivio en la deuda (debt relief en la jerga financiera) de U$S 23.800 millones en los primeros cuatro a\u00f1os y U$S 36 mil millones en total.<\/p>\n<p>Hacienda contraatac\u00f3 con un conjunto de diez bonos, la mitad de ellos en d\u00f3lares y el resto en euros, que devengar\u00e1n intereses desde 2022 (un a\u00f1o antes de lo ofrecido en el principio) y en algunos casos tendr\u00e1n amortizaciones semestrales en vez de anuales. Si bien se mantiene la quita de capital de entre 5% y 12%, seg\u00fan el papel, agreg\u00f3 otro instrumento con vencimiento en 2034 por los intereses devengados hasta que se concrete el canje. Este adelantamiento en los pagos mejorar\u00eda el valor presente neto de los t\u00edtulos, el indicador que los bonistas miran con mayor atenci\u00f3n: se ir\u00eda a un rango de 45-50%, unos cinco puntos m\u00e1s de la propuesta inicial pero cinco puntos menos del umbral que exigen los acreedores para cerrar trato.<\/p>\n<p>Dos datos completan el panorama. Uno es que, consumado el default, no se conocieron demandas judiciales por los U$S 503 millones de intereses impagos del bono Global. Otro es el optimismo de los mercados: el viernes los bonos subieron hasta 7% y el riesgo pa\u00eds se mantiene en torno a 2600 puntos, muy por debajo de los 4000 que supo mostrar dos meses atr\u00e1s. Es otro indicio de que el acuerdo est\u00e1 m\u00e1s cerca, aunque demora en concretarse.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Al tiempo que los grupos de acreedores bajan sus pretensiones de cobro, el gobierno eleva sus compromisos de pago. A\u00fan, falta para acordar &nbsp; &nbsp; El gobierno y los principales consorcios privados de acreedores acordaron seguir negociando incluso despu\u00e9s del l\u00edmite prefijado del martes, en el que vence la oferta para canjear los bonos por m\u00e1s de 66 mil millones de d\u00f3lares emitidos bajo ley extranjera. 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