{"id":51431,"date":"2019-09-19T12:23:11","date_gmt":"2019-09-19T15:23:11","guid":{"rendered":"https:\/\/www.actualidadadiario.com\/?p=51431"},"modified":"2019-09-19T12:23:11","modified_gmt":"2019-09-19T15:23:11","slug":"el-programa-de-emision-cero-de-la-base-monetaria-no-continuara","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.actualidadadiario.com\/index.php\/2019\/09\/19\/el-programa-de-emision-cero-de-la-base-monetaria-no-continuara\/","title":{"rendered":"El programa de emisi\u00f3n cero de la base monetaria no continuar\u00e1"},"content":{"rendered":"\n<p><strong><em>El Fondo emiti\u00f3 un lac\u00f3nico comunicado donde dijo que conversar\u00e1 sobre el tema con las autoridades argentinas<\/em><\/strong><\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p>El Banco Central lo hizo de nuevo: cambi\u00f3 su hoja de ruta\npor tercera vez en el a\u00f1o. El programa de emisi\u00f3n cero de la base monetaria no\ncontinuar\u00e1 hasta finales de 2019. Los t\u00e9cnicos del organismo lo anunciaron este\nmi\u00e9rcoles a \u00faltima hora. Desde el inicio de la corrida, en abril del a\u00f1o\npasado, la entidad no logra manter una promesa con los inversores. No se\ncumplieron los objetivos de metas de inflaci\u00f3n, no se respetaron las bandas\ncambiarias y ahora qued\u00f3 sin efecto la estrategia de no emitir base monetaria.\n\u201cEsperamos que las reuniones con las autoridades argentinas en las pr\u00f3ximas\nsemanas sean una oportunidad para dialogar sobre estos y otros temas\u201d, se\nlimit\u00f3 a declarar el fondo a trav\u00e9s de un comunicado lac\u00f3nico que lleg\u00f3 despu\u00e9s\ndel anuncio.<\/p>\n\n\n\n<p>La entidad a cargo de Guido Sandleris asegur\u00f3 que el aumento\nde los precios junto con la incertidumbre financiera de las \u00faltimas semanas\ngener\u00f3 la necesidad de cambiar la meta de emisi\u00f3n. \u201cLas nuevas metas contemplan\nun crecimiento de la base monetaria de 2,5 por ciento mensual en septiembre y\nen octubre\u201d. Esta nueva tasa de expansi\u00f3n si se mantiene a lo largo de un a\u00f1o\nimplicar\u00eda un incremento de la base de 35 por ciento.<\/p>\n\n\n\n<p>El anuncio de este mi\u00e9rcoles incorpor\u00f3 un nuevo ajuste de la\ntasa de inter\u00e9s en pesos. El rendimiento garantizado para las Leliq se elev\u00f3 en\nseptiembre de 58 a 78 por ciento y se coloc\u00f3 en 68 para el mes siguiente. \u201cEstas\nmedidas permitir\u00e1n sostener una tasa de inter\u00e9s real positiva y retomar el\nproceso de desinflaci\u00f3n a partir de octubre\u201d. Desde principios del 2016 que las\nautoridades del Central aseguran que ocurrir\u00e1 en un corto plazo.<\/p>\n\n\n\n<p>El titular de la autoridad monetaria hab\u00eda adelantado en su\n\u00faltima conferencia de prensa que estaba negociando con el FMI por los problemas\npara cumplir la meta de circulante. La estrategia de emisi\u00f3n cero hab\u00eda sido\nuno de los compromisos del equipo econ\u00f3mico para ampliar el pr\u00e9stamo stand by\ndel Fondo a m\u00e1s de 50 mil millones. El plan monetario no pod\u00eda modificarse sin\nel visto bueno del FMI.&nbsp; Los t\u00e9cnicos del\norganismo difundieron un mensaje a los pocos minutos del anuncio. All\u00ed se\nlimitaron a decir que esperan la llegada del ministro de Hacienda, Hern\u00e1n\nLacunza, para conversar sobre este y otros temas.&nbsp; Luego cerraron con la frase cada vez m\u00e1s de\nforma que suele acompa\u00f1ar los \u00faltimos comunicados: \u201cSigue el compromiso con la\nArgentina y se continuar\u00e1 trabajando con las autoridades para abordar la\ndif\u00edcil situaci\u00f3n que enfrenta el pa\u00eds\u201d.<\/p>\n\n\n\n<p>Sandleris asegur\u00f3 que estos anuncios se suman a las medidas\nque tom\u00f3 el equipo econ\u00f3mico en las \u00faltimas semanas para defender la\nestabilidad monetaria y financieras. \u201cSe busca que la econom\u00eda pueda transitar\nde la mejor manera la incertidumbre\u201d, asegur\u00f3. La suba del riesgo pa\u00eds, la\ndificultad para refinanciar las Letras del Tesoro y la devaluaci\u00f3n\nsignificativa fueron algunos de los principales elementos de tensi\u00f3n para la\nentidad.<\/p>\n\n\n\n<p>El comit\u00e9 de pol\u00edtica monetaria ofreci\u00f3 una justificaci\u00f3n\nt\u00e9cnica para eliminar el programa de emisi\u00f3n cero. \u201cLa aceleraci\u00f3n de la\ninflaci\u00f3n producida por la depreciaci\u00f3n del peso (ajuste del tipo de cambio en\nagosto) implica la reducci\u00f3n en la oferta real de dinero\u201d, dijeron. Agregaron\nque \u201ca fin de evitar una contracci\u00f3n monetaria excesiva -en un contexto de\nliquidez ajustada- fue necesario actualizar las metas de base monetaria\u201d.<\/p>\n\n\n\n<p>El Central empieza a guardar en el fondo de los estantes\ntodos sus manuales de macro. Poco a poco comienzan a ceder todos los argumentos\ndel monetarismo. La fuerte contracci\u00f3n monetaria del \u00faltimo a\u00f1o no fue efectiva\npara controlar el proceso inflacionario pero potenci\u00f3 la recesi\u00f3n del mercado\ninterno. El principal impacto fue sobre el consumo de los privados y la\nproducci\u00f3n de las peque\u00f1as y medianas empresas.<\/p>\n\n\n\n<p>El anuncio de este mi\u00e9rcoles muestra que el control de la\ncantidad de pesos en circulaci\u00f3n perdi\u00f3 la hegemon\u00eda como \u00fanico instrumento\npara enfrentar la inflaci\u00f3n. La pol\u00edtica cambiaria (controles a la compra de\ndivisas) empez\u00f3 a ganar protagonismo para intentar contener la devaluaci\u00f3n y de\nesa forma reducir expectativa de inflaci\u00f3n. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>El Fondo emiti\u00f3 un lac\u00f3nico comunicado donde dijo que conversar\u00e1 sobre el tema con las autoridades argentinas El Banco Central lo hizo de nuevo: cambi\u00f3 su hoja de ruta por tercera vez en el a\u00f1o. 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