{"id":50023,"date":"2019-08-26T10:46:00","date_gmt":"2019-08-26T13:46:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.actualidadadiario.com\/?p=50023"},"modified":"2019-08-26T10:46:00","modified_gmt":"2019-08-26T13:46:00","slug":"por-la-fuerte-devaluacion-la-deuda-publica-equivaldria-a-un-pbi-durante-la-proxima-decada","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.actualidadadiario.com\/index.php\/2019\/08\/26\/por-la-fuerte-devaluacion-la-deuda-publica-equivaldria-a-un-pbi-durante-la-proxima-decada\/","title":{"rendered":"Por la fuerte devaluaci\u00f3n, la deuda p\u00fablica equivaldr\u00eda a un PBI durante la pr\u00f3xima d\u00e9cada"},"content":{"rendered":"\n<p><strong><em>Uno de los grandes inconvenientes de las devaluaciones fuertes es la disparada autom\u00e1tica que genera en el ratio deuda\/ PBI. El problema se vuelve especialmente grave en \u00e9pocas de restricci\u00f3n externa y con grandes vencimientos por delante. El nuevo salto en el precio del d\u00f3lar dispar\u00f3 a la deuda p\u00fablica a niveles equivalentes al 100% del producto. Ahora un informe de la consultora LCG afirm\u00f3 que el 2019 cerrar\u00e1 en torno a esa cifra y que la mayor probabilidad es que, gobierne quien gobierne, no logre bajar de ah\u00ed en los pr\u00f3ximos 10 a\u00f1os<\/em><\/strong><\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p>Desde la consultora fundada por el economista de Cambiemos\nMart\u00edn Lousteau destacaron que si bien el \u00faltimo dato oficial, predevaluaci\u00f3n,\nmarc\u00f3 un ratio de 88,5%, la nueva din\u00e1mica cambiaria lo dispar\u00f3 hasta 100%.\nAdem\u00e1s estimaron que, incluso en un escenario optimista, lo m\u00e1s probable es que\npermanezca en niveles de entre 94% y 102% en el promedio de los pr\u00f3ximos 10\na\u00f1os.<\/p>\n\n\n\n<p>Afirmaron en ese sentido: &#8220;Sobre el riesgo de\nincumplimiento de pago de la deuda, el FMI viene advirtiendo sobre su\nsostenibilidad. La depreciaci\u00f3n actual del peso llev\u00f3 al ratio de deuda a PBI a\nubicarse cerca del 100% simplemente por el efecto de la devaluaci\u00f3n y la\ncomposici\u00f3n de la deuda en d\u00f3lares que tiene nuestro pa\u00eds (74% del\ntotal)&#8221;.<\/p>\n\n\n\n<p>La actuario en econom\u00eda de LCG Emilia Calicibete realiz\u00f3 un\nejercicio bajo el m\u00e9todo Montecarlo, un mecanismo estad\u00edstico que se utiliza\npara simular escenarios a partir de suponer que las variables clave se mover\u00e1n\ndentro de un determinado rango. Se establece as\u00ed la probabilidad de que los\nescenarios desemboquen en determinados resultados. En este caso, la de que el\nratio se reduzca en el promedio de los pr\u00f3ximos 10 a\u00f1os.<\/p>\n\n\n\n<p>Los supuestos desde los que partieron fueron optimistas. Por\ncaso, propusieron variaciones anuales del PBI de entre -1% y 5%, n\u00fameros\nbastante mejores que los registrados en los \u00faltimos a\u00f1os, en los que hubo\nca\u00eddas de 2,1%, 2,5% (se espera una en torno a 3% para el 2019). Imaginaron un\nd\u00f3lar entre 10% y 69% por encima de los valores del 2001, lo que implicar\u00eda un\nnivel de atraso importante en la m\u00ednima y una relativa depreciaci\u00f3n en la\nm\u00e1xima; un resultado primario de entre 0% y 2%, es decir entre super\u00e1vit y\nd\u00e9ficit cero; y una tasa de inter\u00e9s en moneda extranjera de entre 3% y 8%,\nniveles amigables.<\/p>\n\n\n\n<p>El informe explicit\u00f3 los resultados: &#8220;La probabilidad\nde que la deuda a PBI supere el umbral de 110% es bien reducida (apenas 3,2%).\nLa de que caiga por debajo del 85% es de 0,56%. En efecto, las probabilidades\nse concentran (en un 51%) dentro del rango 94%-102% del PBI en el promedio de\nlos pr\u00f3ximos 10 a\u00f1os, lo que implica nada menos que estabilizar la trayectoria\nde la deuda en los niveles actuales. Y esto sucede aun cuando el contexto\nmacro, determinado por los valores y desv\u00edos que se utilizaron para las\nvariables consideradas en el ejercicio, parece ser optimista desde una\nperspectiva hist\u00f3rica&#8221;.<\/p>\n\n\n\n<p>La relevancia del ratio deuda\/ PBI reside en que es mirado\npor los mercados para estimar la capacidad de pago por parte de una econom\u00eda.\nDesde Ecolatina coincidieron en que &#8220;luego del salto cambiario, uno de los\ngrandes temores es el default de la deuda p\u00fablica, mayormente denominada en\nmoneda extranjera&#8221;. Destacaron que si bien los vencimientos de capital se\nconcentran en 2022, los mercados &#8220;suelen anticiparse&#8221;.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Uno de los grandes inconvenientes de las devaluaciones fuertes es la disparada autom\u00e1tica que genera en el ratio deuda\/ PBI. El problema se vuelve especialmente grave en \u00e9pocas de restricci\u00f3n externa y con grandes vencimientos por delante. El nuevo salto en el precio del d\u00f3lar dispar\u00f3 a la deuda p\u00fablica a niveles equivalentes al 100% del producto. 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