{"id":45399,"date":"2019-05-27T10:41:17","date_gmt":"2019-05-27T13:41:17","guid":{"rendered":"https:\/\/www.actualidadadiario.com\/?p=45399"},"modified":"2019-05-27T10:41:17","modified_gmt":"2019-05-27T13:41:17","slug":"estiman-una-inflacion-del-43-para-las-elecciones-de-octubre","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.actualidadadiario.com\/index.php\/2019\/05\/27\/estiman-una-inflacion-del-43-para-las-elecciones-de-octubre\/","title":{"rendered":"Estiman una inflaci\u00f3n del 43% para las elecciones de octubre"},"content":{"rendered":"\n<p><strong><em>Los economistas est\u00e1n recalculando los escenarios en funci\u00f3n del d\u00f3lar y la inflaci\u00f3n. La tasa de esta \u00faltima no baja del 2% mensual<\/em><\/strong><\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p>De no mediar ninguna sorpresa de ac\u00e1 a las PASO, los\npron\u00f3sticos privados dan cuenta de que la inflaci\u00f3n mensual se desacelerar\u00e1 en\nlos pr\u00f3ximos meses a medida que las condiciones financieras se vuelvan m\u00e1s\nestrictas. Sin embargo, los analistas advierten que es poco probable que esto\nsea motivo de celebraci\u00f3n para el Gobierno, ya que la tasa de inflaci\u00f3n mensual\nse mantendr\u00e1 por encima del 2% hasta el cuarto trimestre, incluso considerando\nlos efectos de los controles de precios impuestos recientemente. Esto significa\nque es probable que la inflaci\u00f3n se acelere hacia una tasa anual del 58% en el\nsegundo trimestre y se mantenga por encima del 45% antes de las elecciones\npresidenciales de octubre. En este caso, se espera que las condiciones\nfinancieras se ajusten considerablemente en el cuarto trimestre como resultado\nde las esperadas intervenciones cambiarias, no esterilizadas, del Banco Central\ndurante los \u00faltimos dos meses de la campa\u00f1a.<\/p>\n\n\n\n<p>De modo que los argentinos ir\u00edan a las urnas el 27 de\noctubre con un term\u00f3metro inflacionario del 43% anual. Vale recordar que de\ncara a las elecciones presidenciales los sondeos de opini\u00f3n muestran que para\nla mayor\u00eda de los argentinos la inflaci\u00f3n es el tema m\u00e1s urgente.<\/p>\n\n\n\n<p>No hay duda de que predecir la inflaci\u00f3n es en Argentina un\ndeporte extremo. Prueba de ello es que la desviaci\u00f3n est\u00e1ndar de los\npron\u00f3sticos de inflaci\u00f3n para los pr\u00f3ximos 12 meses con respecto a una muestra\nde 49 analistas es de 4.4 puntos porcentuales, lo que es aproximadamente un a\u00f1o\nde inflaci\u00f3n en Brasil. Sin duda la inercia inflacionaria es la variable m\u00e1s\nimportante para determinar la inflaci\u00f3n actual, ya que existe un componente\nimportante que mira hacia atr\u00e1s en la forma en que las personas forman sus\nexpectativas de inflaci\u00f3n. Las otras variables relevantes son los cambios en\nlos agregados monetarios en manos del sector privado (M3 privado), aunque con\nun retraso de tres meses, y las variaciones del tipo de cambio. Al respecto no\ndebe soslayarse que para los principales analistas internacionales el peso\nsigue siendo la moneda emergente m\u00e1s vulnerable a una desaceleraci\u00f3n en el\napetito al riesgo del mercado. En tal sentido, la evoluci\u00f3n de las perspectivas\ny el resultado de las elecciones presidenciales ser\u00e1n los factores definitorios\nen la evoluci\u00f3n del peso este a\u00f1o.<\/p>\n\n\n\n<p>Los analistas esperan que la inflaci\u00f3n anual se acelerar\u00e1\na\u00fan m\u00e1s en el segundo trimestre y que habr\u00e1 poca evidencia de desinflaci\u00f3n\nanual hasta agosto. Reci\u00e9n en septiembre se espera que se desacelere\nconsiderablemente (a ra\u00edz de la contracci\u00f3n monetaria), un dato que ser\u00e1\nconocido antes de las elecciones presidenciales. Despu\u00e9s de octubre, las\nproyecciones divergen debido a los diferentes supuestos de tipo de cambio, con\nuna inflaci\u00f3n que se mantendr\u00e1 por encima del 40% hasta el final del a\u00f1o en el\ncaso de una resoluci\u00f3n pol\u00edtica \u201cno amigable\u201d para con el mercado. Si bien la\ninflaci\u00f3n interanual puede acelerarse a\u00fan m\u00e1s, es probable que la inflaci\u00f3n\nmensual se desacelere en los pr\u00f3ximos meses, debido al efecto rezago de la restrictiva\npol\u00edtica monetaria del BCRA. Si bien la inflaci\u00f3n se aceler\u00f3 en el primer\ntrimestre ante el continuo debilitamiento del peso y al agresivo ajuste de los\nprecios regulados, la correlaci\u00f3n entre la inflaci\u00f3n y la evoluci\u00f3n del M3\nprivado se ha fortalecido desde la implementaci\u00f3n de las metas de base\nmonetaria en octubre de 2018. El mercado apuesta a que esta correlaci\u00f3n se\nmantendr\u00e1 durante el resto de 2019, a menos que sea muy grande la depreciaci\u00f3n\ndel peso. Claro que la correlaci\u00f3n entre los agregados monetarios y la\ninflaci\u00f3n puede romperse f\u00e1cilmente cuando la moneda experimenta oscilaciones\nmuy grandes, como fue el caso en el tercer trimestre de 2018, y podr\u00eda volver a\nocurrir en el cuarto trimestre de 2019, seg\u00fan los resultados de las elecciones.\nSin embargo, esperamos que esta correlaci\u00f3n se mantenga hasta el segundo\ntrimestre y tercer trimestre.<\/p>\n\n\n\n<p>Detr\u00e1s de este consenso est\u00e1 el supuesto de que el principal\ncanal de transmisi\u00f3n no es el tipo de cambio sino una contracci\u00f3n de la base\nmonetaria. Por ello destacan que el efecto indirecto de las esperadas\nintervenciones cambiarias del BCRA sobre la inflaci\u00f3n se estima que ser\u00e1 casi\ninsignificante en septiembre porque los agregados monetarios act\u00faan con un\nretraso de tres meses sobre los precios, aunque el efecto en la inflaci\u00f3n anual\npodr\u00eda ser significativo en el cuarto trimestre.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Los economistas est\u00e1n recalculando los escenarios en funci\u00f3n del d\u00f3lar y la inflaci\u00f3n. La tasa de esta \u00faltima no baja del 2% mensual De no mediar ninguna sorpresa de ac\u00e1 a las PASO, los pron\u00f3sticos privados dan cuenta de que la inflaci\u00f3n mensual se desacelerar\u00e1 en los pr\u00f3ximos meses a medida que las condiciones financieras se vuelvan m\u00e1s estrictas. Sin embargo, los analistas advierten que es poco probable que esto sea motivo de celebraci\u00f3n para el Gobierno, ya que la tasa de inflaci\u00f3n mensual se mantendr\u00e1 por encima del 2%&#8230;<\/p>\n","protected":false},"author":3,"featured_media":27539,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[2],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.actualidadadiario.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/45399"}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.actualidadadiario.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.actualidadadiario.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.actualidadadiario.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/3"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.actualidadadiario.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=45399"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.actualidadadiario.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/45399\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":45400,"href":"https:\/\/www.actualidadadiario.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/45399\/revisions\/45400"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.actualidadadiario.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media\/27539"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.actualidadadiario.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=45399"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.actualidadadiario.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=45399"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.actualidadadiario.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=45399"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}