{"id":37722,"date":"2018-12-13T13:20:39","date_gmt":"2018-12-13T16:20:39","guid":{"rendered":"https:\/\/www.actualidadadiario.com\/?p=37722"},"modified":"2018-12-13T13:20:39","modified_gmt":"2018-12-13T16:20:39","slug":"provincias-en-jaque-en-2019-aumentaran-los-riesgos-de-refinanciacion-de-deuda-en-dolares","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.actualidadadiario.com\/index.php\/2018\/12\/13\/provincias-en-jaque-en-2019-aumentaran-los-riesgos-de-refinanciacion-de-deuda-en-dolares\/","title":{"rendered":"Provincias en jaque: en 2019 aumentar\u00e1n los riesgos de refinanciaci\u00f3n de deuda en d\u00f3lares"},"content":{"rendered":"

Las provincias enfrentar\u00e1n un duro horizonte financiero en 2019, un a\u00f1o electoral en que la tentaci\u00f3n a aumentar los gastos podr\u00eda poner en jaque su perfil crediticio y profundizar el deterioro financiero<\/strong><\/em><\/p>\n

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De acuerdo con un informe de Moodys Investors Service, la perspectiva de los bonos subsoberanos ser\u00e1 negativa en 2019, principalmente debido a menores ingresos, pero tambi\u00e9n a mayores costos financieros. “Las provincias seguir\u00e1n registrando elevados costos de financiaci\u00f3n, indicadores de deuda m\u00e1s d\u00e9biles y mayores riesgos de refinanciamiento debido a tasas de inter\u00e9s m\u00e1s altas y exposici\u00f3n a deuda en moneda extranjera”, enumer\u00f3 la agencia.<\/p>\n

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Pero no todas las administraciones subregionales son lo mismo. “La situaci\u00f3n de las provincias va a estar muy ligada a lo que ocurra con el Riesgo Pa\u00eds a nivel nacional, en un equilibrio que es muy fino para los pr\u00f3ximos meses”, mencion\u00f3 Mart\u00edn Vauthier, de Eco Go.<\/p>\n

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Ese diferencial de tasa entre los bonos soberanos y similares de los Estados Unidos se manten\u00eda en torno de los 750 puntos b\u00e1sicos, un nivel t\u00f3xico para la deuda p\u00fablica nacional y provincial. “Si el Riesgo Pa\u00eds no baja, dif\u00edcilmente veamos una mejora para las provincias. Lo mismo ocurre con el nivel de actividad. Si se sostiene la recesi\u00f3n, el impacto sobre los ingresos puede comprometer los objetivos fiscales, tanto a nivel nacional como provincial”, complet\u00f3 Vauthier.<\/p>\n

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De acuerdo con proyecciones del Fondo Monetario Internacional (FMI), la econom\u00eda argentina caer\u00e1 1,5% el pr\u00f3ximo a\u00f1o. Precisamente, Moodys destac\u00f3 que las transferencias federales autom\u00e1ticas se reducir\u00e1n porque est\u00e1n basadas en un r\u00e9gimen de reparto de impuestos mayormente asociados con la actividad econ\u00f3mica. Y las provincias tambi\u00e9n experimentar\u00e1n una reducci\u00f3n de ingresos propios a medida que su propia base econ\u00f3mica se contraiga.<\/p>\n

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Adem\u00e1s, impactar\u00e1n en las cuentas p\u00fablicas provinciales las transferencias por parte del soberano de los gastos asociados al transporte p\u00fablico y de la tarifa social el\u00e9ctrica. El Gobierno nacional ahorrar\u00e1 con esa decisi\u00f3n un monto equivalente al 0,4% del PBI, un costo que los gobernadores deber\u00e1n decidir si asumen bajo la forma de subsidios o si lo trasladan a los ciudadanos en un a\u00f1o electoral.<\/p>\n

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“La clave est\u00e1 en distinguir a las provincias seg\u00fan su situaci\u00f3n post-acuerdos con el Gobierno. Hay varias que tienen recursos suficientes como para alcanzar el equilibrio\/super\u00e1vit primario (C\u00f3rdoba, por ejemplo), pero otras est\u00e1n en muy malas condiciones (Santa Cruz). En 2019, s\u00f3lo las que cuenten con fondos para expandir el gasto o que puedan conseguir buen financiamiento van a poder hacerlo”, agreg\u00f3 Mat\u00edas Carugati, de Management & Fit, en di\u00e1logo con BAE Negocios.<\/p>\n

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De acuerdo con Moodys, el Gobierno recortar\u00e1 las transferencias discrecionales para gastos corrientes en un 17,5% en 2019 (vs. 2018), cayendo a 0,4% del PBI desde 0,7%. Pero el impacto diferir\u00e1 de una provincia a otra, ya que la dependencia de transferencias discrecionales representa entre 4,5% y 13% de los ingresos totales, seg\u00fan cada provincia.<\/p>\n

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Por el lado del financiamiento, las provincias tampoco tienen un horizonte favorable. La combinaci\u00f3n de una mayor depreciaci\u00f3n del peso y tasas de inter\u00e9s altas debilitar\u00e1n los indicadores de deuda subsoberana. Debido a que las provincias aumentaron su exposici\u00f3n a deuda en moneda extranjera desde 2015, honrar los pagos aumentar\u00e1 de forma considerable los gastos. El mercado ya pricea las refinanciaciones.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Las provincias enfrentar\u00e1n un duro horizonte financiero en 2019, un a\u00f1o electoral en que la tentaci\u00f3n a aumentar los gastos podr\u00eda poner en jaque su perfil crediticio y profundizar el deterioro financiero         De acuerdo con un informe de Moodys Investors Service, la perspectiva de los bonos subsoberanos ser\u00e1 negativa en 2019, principalmente debido a menores ingresos, pero tambi\u00e9n a mayores costos financieros. “Las provincias seguir\u00e1n registrando elevados costos de financiaci\u00f3n, indicadores de deuda m\u00e1s d\u00e9biles y mayores riesgos de refinanciamiento debido a tasas de inter\u00e9s m\u00e1s…<\/p>\n","protected":false},"author":3,"featured_media":37723,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[2],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.actualidadadiario.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/37722"}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.actualidadadiario.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.actualidadadiario.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.actualidadadiario.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/3"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.actualidadadiario.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=37722"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.actualidadadiario.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/37722\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":37724,"href":"https:\/\/www.actualidadadiario.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/37722\/revisions\/37724"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.actualidadadiario.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media\/37723"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.actualidadadiario.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=37722"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.actualidadadiario.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=37722"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.actualidadadiario.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=37722"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}