{"id":36911,"date":"2018-11-27T10:36:08","date_gmt":"2018-11-27T13:36:08","guid":{"rendered":"https:\/\/www.actualidadadiario.com\/?p=36911"},"modified":"2018-11-27T10:36:08","modified_gmt":"2018-11-27T13:36:08","slug":"la-fuga-supero-los-us25-000-m-en-2018-y-preocupa-su-dinamica-a-futuro","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.actualidadadiario.com\/index.php\/2018\/11\/27\/la-fuga-supero-los-us25-000-m-en-2018-y-preocupa-su-dinamica-a-futuro\/","title":{"rendered":"La fuga super\u00f3 los u$s25.000 M en 2018 y preocupa su din\u00e1mica a futuro"},"content":{"rendered":"<p><em><strong>La extraordinaria suba de la tasa de inter\u00e9s alcanz\u00f3 para desacelerar la fuga de capitales, pero no para hacer que baje la barrera de los u$s1.000 millones por mes. De hecho, en octubre, la Formaci\u00f3n de Activos Externos (FAE) fue de u$s1.163 millones y demostr\u00f3 las dificultades de la pol\u00edtica monetaria para frenar la salida estructural de divisas para atesoramiento. La apuesta del BCRA para controlar la cotizaci\u00f3n del d\u00f3lar en forma sostenida es lograr contenerla, pero los analistas advierten que la desaceleraci\u00f3n de octubre podr\u00eda no ser duradera. En el a\u00f1o la fuga lleg\u00f3 a u$s25.959 millones y es r\u00e9cord hist\u00f3rico<\/strong><\/em><\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>La fuga es, al fin y al cabo, junto con el rojo de cuenta corriente, la principal explicaci\u00f3n para la crisis v\u00eda balance de pagos que sufri\u00f3 la econom\u00eda local durante el 2018. Octubre volvi\u00f3 a ser deficitario en la cuenta corriente, que engloba la entrada y salida de d\u00f3lares por la v\u00eda del comercio, el turismo y el pago de intereses. Los que explicaron ese rojo de u$s374 millones del mes pasado fueron los crecientes intereses que paga el Gobierno por la deuda contra\u00edda durante los \u00faltimos a\u00f1os. Por esa v\u00eda se fueron u$s980 millones.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>Lo que moriger\u00f3 el balance cambiario, tal como mostr\u00f3 el Informe del MULC publicado ayer por el BCRA, fue el endeudamiento del Gobierno nacional, que por el desembolso del FMI, por u$s5.668 millones y por las colocaciones de Letes por u$s1.100 millones, obtuvo un super\u00e1vit de u$s6.610 millones. Eso equilibr\u00f3 al balance total. Sin eso, al rojo de cuenta corriente se le sumaba otro de u$s1.596 millones en la cuenta financiera y ah\u00ed no hab\u00edan reservas que aguanten. Por eso hay economistas que sostienen que hay que agradecerle a la mano que dio el FMI con el waiver, el segundo arreglo y el adelantamiento de los desembolsos. Para algunos esa ayuda lleg\u00f3 gracias a que Argentina ejerce la presidencia del G20 este a\u00f1o.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>La gran pregunta es c\u00f3mo seguir\u00e1 la din\u00e1mica. En los \u00faltimos dos d\u00edas el tipo de cambio se devalu\u00f3 casi 7% por lo cual van surgiendo algunas inquietudes. La baja de tasas va teniendo su consecuencia en el alza del precio del d\u00f3lar. La dificultad aparece por el alto costo de mantener a la tasa de inter\u00e9s por las nubes. S\u00e1bana cort\u00edsima.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>Para el analista financiero Christian Buteler &#8220;nunca se pudo dar por terminada la corrida cambiaria y habr\u00e1 que seguir la din\u00e1mica del d\u00f3lar&#8221;, y sostuvo que &#8220;posiblemente el BCRA dejar\u00e1 de bajar la tasa para seguir tentando al inversor a quedarse en pesos&#8221;. Buteler observa que dos din\u00e1micas generaron el repunte del d\u00f3lar en las \u00faltimas semanas: &#8220;Por un lado la baja de tasas y por otro los encajes que el Central le puso a los pr\u00e9stamos externos que usaban los bancos para meterse en Leliq. Hasta ah\u00ed est\u00e1bamos especulando con que iba a hacer cuando llegara al piso de la banda. Cuando puso los encajes los bancos dejaron de generar esa oferta de d\u00f3lares para la bicicleta&#8221;.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>Para el economista del CESO, Estanislao Malic, &#8220;las presiones cambiarias en Argentina, m\u00e1s all\u00e1 de que a veces se desaceleren a corto plazo, en general se mantienen&#8221;. &#8220;Uno puede tener uno o dos meses de calma, pero la tendencia no cambia porque es estructural. Siempre hay presi\u00f3n al alza del tipo de cambio. Y hoy, para colmo, no se puede estabilizar porque el BCRA no tiene permitido, por el arreglo con el FMI, intervenir ni en futuros ni en el spot&#8221;, sostuvo. Y concluy\u00f3: &#8220;Creemos que el d\u00f3lar ir\u00e1 al alza ya que la \u00fanica oferta es el FMI pero no se puede usar salvo que se vaya arriba de la banda&#8221;.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>La extraordinaria suba de la tasa de inter\u00e9s alcanz\u00f3 para desacelerar la fuga de capitales, pero no para hacer que baje la barrera de los u$s1.000 millones por mes. De hecho, en octubre, la Formaci\u00f3n de Activos Externos (FAE) fue de u$s1.163 millones y demostr\u00f3 las dificultades de la pol\u00edtica monetaria para frenar la salida estructural de divisas para atesoramiento. La apuesta del BCRA para controlar la cotizaci\u00f3n del d\u00f3lar en forma sostenida es lograr contenerla, pero los analistas advierten que la desaceleraci\u00f3n de octubre podr\u00eda no ser duradera. 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