{"id":32954,"date":"2018-09-12T10:32:46","date_gmt":"2018-09-12T13:32:46","guid":{"rendered":"https:\/\/www.actualidadadiario.com\/?p=32954"},"modified":"2018-11-06T19:38:00","modified_gmt":"2018-11-06T22:38:00","slug":"el-citi-preve-que-el-ano-termine-con-485-de-inflacion-y-una-fuerte-caida-del-pbi","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.actualidadadiario.com\/index.php\/2018\/09\/12\/el-citi-preve-que-el-ano-termine-con-485-de-inflacion-y-una-fuerte-caida-del-pbi\/","title":{"rendered":"El Citi prev\u00e9 que el a\u00f1o termine con 48,5% de inflaci\u00f3n y una fuerte ca\u00edda del PBI"},"content":{"rendered":"

Para el primer trimestre de 2019 no descarta que la inflaci\u00f3n se acelere al 50% interanual y que el PBI caiga un 5,6%<\/strong><\/em><\/p>\n

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Un informe del \u00e1rea de research del banco Citi traz\u00f3 un dur\u00edsimo diagn\u00f3stico para lo que queda del mandato de Macri: prev\u00e9 que el a\u00f1o termine con una ca\u00edda del PBI del 3,2% en el \u00faltimo trimestre y de un escalofriante 5,6% en el primer trimestre del a\u00f1o que viene; acompa\u00f1ado de una inflaci\u00f3n para el 2018 que cerrar\u00eda en un 48,5% anual. Los datos contrastan con los del \u00faltimo Relevamiento de Expectativas de Mercado del Banco Central, que hablaba de 40,3% de inflaci\u00f3n, aunque el propio Gobierno en un documento que se le filtr\u00f3 a Hacienda, estim\u00f3 un 42% para este a\u00f1o.<\/p>\n

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El documento parte del an\u00e1lisis de que la Argentina est\u00e1 sufriendo de dos problemas econ\u00f3micos diferentes e interrelacionados: por un lado “un sudden stop de manual” por el freno del flujo de capitales hacia el pa\u00eds y, por el otro, “la falta de un ancla nominal” que hace que en cualquier momento la demanda de pesos pueda volver a caer y, por tanto, que el tipo de cambio vuelva a dispararse.<\/p>\n

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Por el primero de los problemas, la actividad va a resentirse, ya que los d\u00f3lares que entraban a financiar el d\u00e9ficit fiscal serv\u00edan para financiar en su salida el d\u00e9ficit de cuenta corriente, ya sin esas divisas para importaciones, la econom\u00eda sufrir\u00e1 una recesi\u00f3n que el Citi estima en 1% del PBI para 2018 y de 1,5% adicional para 2019.<\/p>\n

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“Somos conscientes que nuestro pron\u00f3stico difiere respecto del consenso recientemente publicado por el BCRA. En t\u00e9rminos de actividad, el consenso ve 2018 y 2019 con -1,9% y 0,5% respectivamente. El hecho de que nosotros veamos mayor crecimiento este a\u00f1o y menor el a\u00f1o pr\u00f3ximo puede parecer extra\u00f1o. Sin embargo, creemos que el consenso est\u00e1 subestimando el crecimiento en el tercer trimestre, ya que puede no estar incorporando plenamente el rebote de la producci\u00f3n agr\u00edcola y, por ende, el crecimiento de este a\u00f1o en su conjunto”, se lee en el documento que lleva la firma de Fernando Jorge D\u00edaz.<\/p>\n

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“El consenso espera una peque\u00f1a ca\u00edda en el \u00faltimo trimestre, lo que sugiere que la econom\u00eda deber\u00eda estar pr\u00f3xima a estabilizarse en ese trimestre. Nosotros pensamos que, a la luz de los hechos recientes, la actividad no se estabilizar\u00e1 hasta comienzos de 2019 y esto reduce el arrastre estad\u00edstico para el a\u00f1o que viene, lo que explica nuestro menor pron\u00f3stico para 2019”.<\/p>\n

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El an\u00e1lisis del Citi contempla el \u00faltimo salto del d\u00f3lar que llev\u00f3 la divisa a la zona de los $40 y as\u00ed termin\u00f3 de descompaginar la magnitud de la deuda p\u00fablica respecto del PBI. De acuerdo a este estudio, del 52% de deuda sobre PBI que hab\u00eda a comienzos de este a\u00f1o, el porcentaje se seguir\u00e1 elevando hasta alcanzar el 74% para el segundo trimestre del a\u00f1o que viene, para luego moderarse al 66% a fines de 2020. De ese 74%, sin embargo, solo el 42% no es deuda intra-sector p\u00fablico.<\/p>\n

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En forma correlativa, el peso de los intereses de deuda sobre el PBI -que en el primer trimestre de este a\u00f1o era del 2,3%- se elevar\u00e1 al 3,1% a mediados de 2019 e ir\u00e1 gradualmente decreciendo hasta el 2,7% en el \u00faltimo trimestre de 2020.<\/p>\n

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Con esta fuerte devaluaci\u00f3n para el Citi, el pa\u00eds lograr\u00e1 revertir el d\u00e9ficit comercial al pasar de un d\u00e9ficit de 4,3% del PBI a un super\u00e1vit de 3,7%. Pero aun as\u00ed el d\u00e9ficit de cuenta corriente persistir\u00e1 y pasar\u00e1 de ser de unos 24.300 millones de d\u00f3lares (-5% del PBI) a 10.500 millones de d\u00f3lares en 2019 (-2,4% del PBI) al tiempo en que las reservas internacionales se consolidan y pasan de 50.000 millones de d\u00f3lares a 60.000 millones.<\/p>\n

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Reci\u00e9n a fines de 2019, el Citi ve un trimestre con la econom\u00eda en expansi\u00f3n (1,9% interanual) gracias a una baja progresiva de la tasa de inter\u00e9s del 60%nominal anual actual a la mitad y salarios aumentando 35,6% y recuper\u00e1ndose frente a una inflaci\u00f3n estimada del 26,5%.<\/p>\n

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“Respecto de la inflaci\u00f3n, creemos que consenso no ha incorporado del todo la reciente depreciaci\u00f3n de peso argentino. Con la inflaci\u00f3n de agosto en el 4% mensual, en l\u00ednea con los indicadores de alta frecuencia, el 40,3% del consenso para 2018 asume b\u00e1sicamente que la inflaci\u00f3n de los \u00faltimos 4 meses del a\u00f1o se comporta parecido a los que fue en los primeros 8 meses. Esto es algo optimista, en nuestra opini\u00f3n”, explica el reporte.<\/p>\n

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En opini\u00f3n del analista del Citi, “el debilitamiento extra del peso probablemente disparar\u00e1 una aceleraci\u00f3n adicional de la inflaci\u00f3n, en especial si el peso contin\u00faa depreci\u00e1ndose lo que resta del a\u00f1o (aunque solo sea marginalmente)”, concluy\u00f3 el documento.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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