{"id":31777,"date":"2018-08-21T10:48:20","date_gmt":"2018-08-21T13:48:20","guid":{"rendered":"https:\/\/www.actualidadadiario.com\/?p=31777"},"modified":"2018-11-06T19:39:32","modified_gmt":"2018-11-06T22:39:32","slug":"el-gobierno-ya-habla-de-un-waiver-con-el-fmi","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.actualidadadiario.com\/index.php\/2018\/08\/21\/el-gobierno-ya-habla-de-un-waiver-con-el-fmi\/","title":{"rendered":"El Gobierno ya habla de un waiver con el FMI"},"content":{"rendered":"

El argumento ser\u00e1 que la decisi\u00f3n de desmantelar la bomba de tiempo de las Lebac antes de fin de a\u00f1o, reclamada por el propio organismo, implic\u00f3 una presi\u00f3n extra sobre el tipo de cambio<\/strong><\/em><\/p>\n

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El Gobierno se prepara iniciar en septiembre las negociaciones con el Fondo Monetario Internacional (FMI) para que el organismo acepte un waiver (perd\u00f3n) por no cumplir con una de las pautas estipuladas en el acuerdo firmado en julio: el l\u00edmite de inflaci\u00f3n de 32%. Como argumento se utilizar\u00e1 una paradoja: que impidieron ese objetivo las exigencias del propio FMI de desmantelar de manera r\u00e1pida la bomba de tiempo de las Lebac y la imposibilidad de financiar corridas bancarias con el dinero aportado. Seg\u00fan las autoridades argentinas, la presi\u00f3n devaluatoria provocada por ambas medidas negociadas con el organismo que dirige Christine Lagarde fue la principal causa del alza de los precios desde mayo de este a\u00f1o hacia delante; aun por encima de la presi\u00f3n de los aumentos de los combustibles y de las tarifas de los servicios p\u00fablicos y el transporte. Para los t\u00e9cnicos del oficialismo, el alza de la divisa tiene en la estructura econ\u00f3mica nacional una incidencia directa en el incremento de la inflaci\u00f3n de tal tama\u00f1o, que a veces hasta es dif\u00edcil de entender desde el exterior. Incluso el macrismo en toda su trayectoria de algo m\u00e1s de dos a\u00f1os y medio, comprendi\u00f3 que una devaluaci\u00f3n implica una inevitable alteraci\u00f3n ascendente del \u00cdndice de Precios al Consumidor (IPC). Y que lo \u00fanico que restar\u00eda es aplacar las consecuencias y hacerlas lo menos dolorosas posibles. Incluso el elenco gobernante, en los tiempos de Alfonso Prat Gay y Federico Sturzenegger incluyeron un nuevo t\u00e9rmino al fen\u00f3meno: el pass through.<\/p>\n

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Al comienzo de la misi\u00f3n oficial del FMI este argumento generaba dudas. Los enviados de Lagarde al mando del italiano Roberto Caldarelli, acostumbrados a controlar las cuentas de pa\u00edses m\u00e1s estables y obedientes a las reglas mundiales de la macroeconom\u00eda; mostraron al comienzo de su gesti\u00f3n en julio de este a\u00f1o, muchos cuestionamientos a la teor\u00eda del alza de la inflaci\u00f3n provocada por una devaluaci\u00f3n. Y menos en situaciones y escenarios recesivos. Fue con los datos sobre la mesa obtenidos en las fiscalizaciones mensuales de los t\u00e9cnicos, que Caldarelli y su gente comprendieron que la Argentina tiene sus propias reglas econ\u00f3micas, que a veces queman los libros de la ortodoxia y obligan a los actores m\u00e1s respetados a repensar sus ideas. Aparentemente, los datos inflacionarios de junio y julio (casi cercanos al 7% bimensual, un porcentaje que los pa\u00edses de la regi\u00f3n tienen en todo un ejercicio), provocados por el alza del d\u00f3lar y su efecto en los precios; convencieron a los enviados de Washington. O al menos eso es lo que esperan desde Buenos Aires.<\/p>\n

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Los n\u00fameros inflacionarios que maneja el ministerio de Hacienda de Nicol\u00e1s Dujovne y el Banco Central de Luis Caputo, a\u00fan son optimistas, y hablan de la pelea cuerpo a cuerpo para sostener el 32% final. Sin embargo ya son varios los funcionarios, incluyendo los a\u00fan poderosos hombres de la jefatura de Gabinete de Marcos Pe\u00f1a, que comienzan a escuchar las voces de los economistas privados que hablan de un 34% seguro y la posibilidad de romper la empalizada del 35% anual. Inevitablemente esto implicar\u00eda no cumplir con una de las metas fundamentales del acuerdo con el FMI, y la obligaci\u00f3n de negociar un perd\u00f3n que incluya no s\u00f3lo la variable inflacionaria sino adem\u00e1s la de crecimiento. Seg\u00fan lo firmado, este a\u00f1o el pa\u00eds deber\u00eda crecer 1%, y desde la Casa de Gobierno ya hay cierto convencimiento pesimista que este a\u00f1o volver\u00e1 a cumplirse la maldici\u00f3n de los a\u00f1os pares. Esto es, una ca\u00edda en la actividad econ\u00f3mica similar a la del 2014 y el 2016. El incumplimiento de esta meta esa asumido por el Gobierno de Mauricio Macri, en parte, por la crisis truca y, en parte, por las esquirlas de la causa de los cuadernos. El problema es la interpretaci\u00f3n del incumplimiento del 32%.<\/p>\n

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Hacienda y el BCRA quieren que desde Washington se comprenda que fue la \u00faltima imposici\u00f3n del FMI la que hizo trizas la posibilidad de sostener el 32% final. La estrategia acordada para desmantelar la bomba de tiempo de las Lebac, con la consecuente liberaci\u00f3n mensual de unos $100.000 millones al sistema financiero para que puedan operar en el mercado libre de cambios; combinado con la exigencia irrenunciable del Fondo de no permitir que con el dinero del pr\u00e9stamo de u$s50.000 millones se financien corridas cambiarias; hac\u00edan imposible sostener el tipo de cambio en los l\u00edmites pactados. Y que, en parte, tambi\u00e9n en Washington deben hacerse cargo de las consecuencias; por ejemplo, aceptando el “perd\u00f3n”.<\/p>\n

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Obviamente, ni en Buenos Aires ni en Washington, gusta hablar de un waiver a menos de un a\u00f1o de iniciado el acuerdo de reinicio de las relaciones crediticias entre el FMI y el pa\u00eds. Sin embargo, peor ser\u00eda decretar el fracaso de la ayuda y liberar a la Argentina a su suerte.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

El argumento ser\u00e1 que la decisi\u00f3n de desmantelar la bomba de tiempo de las Lebac antes de fin de a\u00f1o, reclamada por el propio organismo, implic\u00f3 una presi\u00f3n extra sobre el tipo de cambio           El Gobierno se prepara iniciar en septiembre las negociaciones con el Fondo Monetario Internacional (FMI) para que el organismo acepte un waiver (perd\u00f3n) por no cumplir con una de las pautas estipuladas en el acuerdo firmado en julio: el l\u00edmite de inflaci\u00f3n de 32%. Como argumento se utilizar\u00e1 una paradoja: que…<\/p>\n","protected":false},"author":3,"featured_media":31778,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[18],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.actualidadadiario.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/31777"}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.actualidadadiario.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.actualidadadiario.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.actualidadadiario.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/3"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.actualidadadiario.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=31777"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.actualidadadiario.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/31777\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":31779,"href":"https:\/\/www.actualidadadiario.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/31777\/revisions\/31779"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.actualidadadiario.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media\/31778"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.actualidadadiario.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=31777"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.actualidadadiario.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=31777"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.actualidadadiario.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=31777"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}