{"id":30616,"date":"2018-07-27T10:09:59","date_gmt":"2018-07-27T13:09:59","guid":{"rendered":"https:\/\/www.actualidadadiario.com\/?p=30616"},"modified":"2018-11-06T19:41:01","modified_gmt":"2018-11-06T22:41:01","slug":"en-un-mes-se-perdio-el-30-de-los-dolares-del-fmi","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.actualidadadiario.com\/index.php\/2018\/07\/27\/en-un-mes-se-perdio-el-30-de-los-dolares-del-fmi\/","title":{"rendered":"En un mes, se perdi\u00f3 el 30% de los d\u00f3lares del FMI"},"content":{"rendered":"

Pese a la actual estabilidad cambiaria, la sangr\u00eda de reservas del Banco Central sigue preocupando. Ni la mega devaluaci\u00f3n alcanza para que reaparezca la oferta privada de divisas<\/strong><\/em><\/p>\n

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En momentos en que la corrida financiera arreciaba y el mero anuncio de un acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI) no terminaba de tranquilizar el mercado cambiario, el 21 de junio las reservas en poder del Banco Central (BCRA) cerraron en 48.475 millones de d\u00f3lares. Un d\u00eda despu\u00e9s, llegaron los 15.000 millones correspondientes al primer tramo del pr\u00e9stamo stand-by del Fondo por un total de 50.000 millones a tres a\u00f1os, una inyecci\u00f3n de divisas y, se esperaba, de confianza en el pa\u00eds. El saldo, algo m\u00e1s de un mes despu\u00e9s, no es el esperado.<\/p>\n

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En efecto, con este ingreso y con los egresos de la jornada mediante, la rueda del viernes 22 de junio finaliz\u00f3 con reservas de 63.270 millones de d\u00f3lares.<\/p>\n

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La mitad de los d\u00f3lares del FMI, se recuerda, qued\u00f3 en poder del Central y la otra mitad, del Tesoro, que anunci\u00f3 un esquema de licitaciones diarias, a raz\u00f3n de 100 millones de d\u00f3lares por d\u00eda, para abastecer al mercado y contribuir a la recuperaci\u00f3n de la credibilidad perdida, lo que, se supon\u00eda, deb\u00eda traducirse en un retorno de la oferta privada de divisas. Con todo, como los d\u00f3lares del Tesoro quedaron depositados, siguieron siendo contabilizados como parte de las reservas del pa\u00eds.<\/p>\n

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Poco m\u00e1s de un mes despu\u00e9s, si bien la cotizaci\u00f3n de la divisa se mantiene planchada o, incluso, con leve tendencia a la baja, el Banco Central exhibi\u00f3, al cierre de la rueda del \u00faltimo mi\u00e9rcoles, reservas totales de 58.799 millones de d\u00f3lares. Los 4.471 millones que se perdieron en el camino representan el 29,8% de los 15.000 millones aportados inicialmente por el FMI.<\/p>\n

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Todo sirve para abultar las reservas en baja. Este jueves el Ministerio de Hacienda anunci\u00f3 la aprobaci\u00f3n de dos cr\u00e9ditos del Banco Interamericano de Desarrollo (BID) por 400 millones de d\u00f3lares para financiar inversiones en energ\u00eda renovable y eficiencia energ\u00e9tica.<\/p>\n

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Es que la persistencia del goteo de d\u00f3lares preocupa. Por un lado, porque resulta insostenible en el mediano plazo. En segundo lugar, porque revela que las necesidades de divisas del pa\u00eds (para realizar importaciones, para pagar deudas y para atender la demanda destinada a la remisi\u00f3n de remesas, al turismo emisor y al atesoramiento privado) siguen siendo superiores a la generaci\u00f3n de las mismas. Pese a la megadevaluaci\u00f3n desatada a fines de abril, la oferta privada sigue brillando por su ausencia.<\/p>\n

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El analista financiero Christian Buteler dijo que la sangr\u00eda de d\u00f3lares que sigue sufriendo el pa\u00eds \u201ces la pelea de fondo\u201d. \u201cM\u00e1s all\u00e1 del precio al que se vaya el d\u00f3lar y del valor de tasa de inter\u00e9s que se fije, lo que no puede pasar es que se sigan perdiendo reservas todos los d\u00edas en estos niveles. M\u00e1s porque el dato de reservas que se brinda (los 58.799 millones de d\u00f3lares del mi\u00e9rcoles) es el total, no el de las reservas disponibles, que es mucho menor\u201d, explic\u00f3.<\/p>\n

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En efecto, las reservas disponibles, que podr\u00edan considerarse una tenencia genuina o permanente, son lo que queda de restarles a las totales los acuerdos de swap (intercambio temporario de monedas con otros bancos centrales), los encajes de los dep\u00f3sitos en d\u00f3lares (es decir, la garant\u00eda de que pueden ser retirados sin \u201ccorralitos\u201d) y las tenencias en oro. Sacando todo eso, hoy est\u00e1n en el orden de los 20.000 millones de d\u00f3lares.<\/p>\n

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Mariano Kestelboim, economista de la Universidad Nacional de Avellaneda, se\u00f1al\u00f3 que el principal problema estructural del pa\u00eds. \u201cLa Argentina tiene un desequilibrio externo muy grande, el peor de toda su historia. En el \u00faltimo a\u00f1o tuvimos un d\u00e9ficit externo de 65.000 millones de d\u00f3lares, que, obviamente, no alcanza a equilibrarse con el ingreso de los 15.000 millones del Fondo. Esto lo ven todos: con un d\u00f3lar a $28, esa brecha todav\u00eda no cierra. Es por eso que la salida de capitales sigue siendo mucho m\u00e1s importante que el ingreso\u201d, dijo.<\/p>\n

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Buteler coincidi\u00f3 en ese punto. \u201cLa cuenta siempre fue negativa. Si se toma turismo, balanza comercial, etc\u00e9tera, la Argentina gasta m\u00e1s d\u00f3lares que los que ingresan, por lo que el saldo termina dando negativo. Eso se compens\u00f3 en los \u00faltimos dos a\u00f1os con la colocaci\u00f3n de deuda, pero esto se cort\u00f3 y hoy estamos en el medio de este problema\u201d, dijo.<\/p>\n

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La megadevaluaci\u00f3n, sin embargo, hizo lo suyo y, de la mano del brusco freno de la actividad econ\u00f3mica, del 5,8% en junio, desalent\u00f3 las importaciones y el turismo emisor. De hecho, los datos oficiales de balanza comercial de junio dieron cuenta de un d\u00e9ficit de 382 millones de d\u00f3lares, muy por debajo de los 750 millones registrados en igual mes de 2017.<\/p>\n

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\u201cSi hablamos de comercio exterior y de turismo, obviamente que con un tipo de cambio m\u00e1s alto las p\u00e9rdidas se limitan mucho y se hacen m\u00e1s manejables. Pero la realidad es que sigue habiendo salida de d\u00f3lares, pesos que pasan a d\u00f3lares y que se retiran\u201d, enfatiz\u00f3 Buteler.<\/p>\n

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\u201cLa devaluaci\u00f3n aten\u00faa ese fen\u00f3meno, pero no es suficiente porque el desequilibrio es gigante. Adem\u00e1s, el efecto de la devaluaci\u00f3n es transitorio, porque en la medida en que el proceso inflacionario vuelve a abaratar las importaciones y a encarecer las exportaciones para el resto del mundo, esa mejora se va a ir perdiendo de vuelta\u201d, coincidi\u00f3 Kestelboim.<\/p>\n

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Leandro Ziccarelli, coordinador del Observatorio Monetario-Financiero del Centro de Econom\u00eda Pol\u00edtica Argentina (CEPA), tambi\u00e9n pone la lupa sobre el s\u00faper d\u00f3lar. \u00bfCu\u00e1n \u201cs\u00faper\u201d es, en realidad, si se trata de equilibrar las cuentas externas del pa\u00eds?<\/p>\n

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\u201cClaramente, se est\u00e1 gestando otra corrida. Nos ayuda un poco que la soja venga subiendo desde hace m\u00e1s de una semana y que la tasa de los Bonos del Tesoro de Estados Unidos a diez a\u00f1os se haya frenado en 2,95%; eso les dio aire a todos los emergentes. Pero, como siempre, el modelo funciona as\u00ed: es p\u00e9simo para absorber cualquier movimiento adverso en el exterior\u201d.<\/p>\n

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Para Ziccarelli, el actual momento de estabilidad de la divisa \u201ces un \u2018veranito\u2019 cambiario\u201d.<\/p>\n

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\u201cLa suba del d\u00f3lar ayuda, aunque de la peor manera, a bajar un poco la sangr\u00eda de divisas. Los datos de turismo y de d\u00e9ficit comercial de junio fueron positivos, pero todo lo dem\u00e1s sigue igual: fuga y vencimientos de deuda, que es un c\u00f3ctel explosivo sin salida a falta de regulaci\u00f3n\u201d, complet\u00f3.<\/p>\n

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La acumulaci\u00f3n de vencimientos de deuda de corto plazo, sobre todo cuando el Gobierno no deja de emitir Letras en d\u00f3lares en el mercado interno, es otro tema a seguir.<\/p>\n

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\u201cUno de los temas que m\u00e1s me preocupan es el de las Letras del Tesoro (Letes). Se logr\u00f3 colocar (el mi\u00e9rcoles) casi el 80% del vencimiento y a una tasa menor. Perfecto, pero eso hay que analizarlo. Las Letes se pueden suscribir en pesos o en d\u00f3lares, pero cuando se las paga, es en d\u00f3lares. Entonces, contablemente se puede hablar de un alto nivel de renovaci\u00f3n, pero en la pr\u00e1ctica se va gestando una ca\u00edda de reservas importante a futuro\u201d, advirti\u00f3 Christian Buteler.<\/p>\n

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Cerrados los mercados del exterior para el pa\u00eds, el stock total de Letes en el interno ya asciende a unos 15.000 millones de d\u00f3lares. En lo que queda del a\u00f1o, los vencimientos que quedan por renovar son nada menos que 9.300 millones.<\/p>\n

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La pel\u00edcula est\u00e1 lejos de terminar.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Pese a la actual estabilidad cambiaria, la sangr\u00eda de reservas del Banco Central sigue preocupando. Ni la mega devaluaci\u00f3n alcanza para que reaparezca la oferta privada de divisas         En momentos en que la corrida financiera arreciaba y el mero anuncio de un acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI) no terminaba de tranquilizar el mercado cambiario, el 21 de junio las reservas en poder del Banco Central (BCRA) cerraron en 48.475 millones de d\u00f3lares. Un d\u00eda despu\u00e9s, llegaron los 15.000 millones correspondientes al primer tramo del…<\/p>\n","protected":false},"author":3,"featured_media":30617,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[2],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.actualidadadiario.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/30616"}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.actualidadadiario.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.actualidadadiario.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.actualidadadiario.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/3"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.actualidadadiario.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=30616"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.actualidadadiario.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/30616\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":30618,"href":"https:\/\/www.actualidadadiario.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/30616\/revisions\/30618"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.actualidadadiario.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media\/30617"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.actualidadadiario.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=30616"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.actualidadadiario.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=30616"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.actualidadadiario.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=30616"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}