{"id":24956,"date":"2018-03-22T11:13:22","date_gmt":"2018-03-22T14:13:22","guid":{"rendered":"http:\/\/actualidadadiario.com\/site\/?p=24956"},"modified":"2018-11-06T19:50:49","modified_gmt":"2018-11-06T22:50:49","slug":"las-claves-de-la-reforma-del-mercado-de-capitales-que-aprobo-el-senado","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.actualidadadiario.com\/index.php\/2018\/03\/22\/las-claves-de-la-reforma-del-mercado-de-capitales-que-aprobo-el-senado\/","title":{"rendered":"Las claves de la reforma del mercado de capitales que aprob\u00f3 el Senado"},"content":{"rendered":"

La iniciativa, formalmente llamada Ley de Financiamiento Productivo, deber\u00e1 regresar a la C\u00e1mara de Diputados luego de las modificaciones introducidas en la C\u00e1mara alta<\/strong><\/em><\/p>\n

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Por 54 votos positivos y 10 en contra, el Senado aprob\u00f3 la Ley de Financiamiento Productivo, antes llamada Ley de Mercado de Capitales, que deber\u00e1 regresar ahora a Diputados ya que los legisladores de la C\u00e1mara alta introdujeron modificaciones al proyecto que hab\u00eda llegado en revisi\u00f3n de la C\u00e1mara baja. Esta resolver\u00e1 si insiste con la sanci\u00f3n original o acepta los cambios propuestos por el Senado.<\/p>\n

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El proyecto de ley obtuvo dictamen favorable el mi\u00e9rcoles pasado en la Comisi\u00f3n de Econom\u00eda nacional que le incluy\u00f3 una serie de modificaciones propuestas por el peronismo.<\/p>\n

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El trasfondo del proyecto es la caracterizaci\u00f3n de que en la Argentina est\u00e1 poco desarrollado el \u201cmercado de capitales\u201d en relaci\u00f3n a otros pa\u00edses de Am\u00e9rica Latina. Seg\u00fan datos suministrados por el senador Roberto Basualdo, Argentina posee el mercados de capitales menos desarrollado de la regi\u00f3n, donde su capitalizaci\u00f3n de mercado asciende a solo el 18% del PBI, en Brasil es del 46%, y en Chile del 112%. \u201cEl volumen de acciones transadas es del 1% del PBI, en Chile es del 14% y en Brasil del 32%. Nuestro mercado de capitales es muy peque\u00f1o y es necesario desarrollarlo, y para eso se necesita una legislaci\u00f3n moderna, eficiente y transparente que brinde nuevas alternativas de inversi\u00f3n a los ahorristas”, sostuvo ayer un comunicado.<\/p>\n

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Basualdo, de Cambiemos, es un fervoroso defensor del proyecto de reforma de mercado de capitales: \u201cCreo que este proyecto de ley brindar\u00e1 las condiciones adecuadas para lograr ese objetivo y permitir una nueva alternativa para la obtenci\u00f3n de cr\u00e9ditos\u201d, dijo.<\/p>\n

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En este contexto, el proyecto que se aprob\u00f3, a\u00fan en sus idas y vueltas y negociaciones, preserva un esp\u00edritu liberalizador del mercado de capitales. Incluye, por ejemplo, la posibilidad de securitizaci\u00f3n de los cr\u00e9ditos hipotecarios que, para el oficialismo y buena parte del justicialismo que acompa\u00f1\u00f3 el proyecto, permitir\u00e1 ampliar el fondeo de los bancos que otorgan las hipotecas. Securitizar hipotecas significa que los bancos puedan vender \u00a0sus hipotecas (deuda) en el mercado de capitales, es decir que convierte a la hipoteca en un t\u00edtulo l\u00edquido que pueda comprar y venderse en el mercado.<\/p>\n

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Adem\u00e1s, suprime el art\u00edculo 20 de la actual Ley de Mercado de Capitales, el cual fue introducido en 2013 y le otorgaba a la Comisi\u00f3n Nacional de Valores (CNV) la facultad de designar veedores con poder de veto en los directorios de las empresas.<\/p>\n

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“Esta ley tiene como verdadero prop\u00f3sito empoderar a los mercados, en un proceso de clara desregulaci\u00f3n y retroceso, muy parecida a la ley 17.811 de la dictadura de Ongan\u00eda”, afirm\u00f3 la senadora por Santa Fe Mar\u00eda de los Angeles Sacnun Sacnun, del Frente para la Victoria, que actu\u00f3 como miembro informante por la minor\u00eda.<\/p>\n

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Y agreg\u00f3: “La nueva estrategia econ\u00f3mica es similar a la de los a\u00f1os 90, hay una apertura irrestricta de la cuenta de capital, una absoluta extranjerizaci\u00f3n de la econom\u00eda, y una marcada concentraci\u00f3n econ\u00f3mica”.<\/p>\n

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En esta l\u00ednea, la legisladora mostr\u00f3 su preocupaci\u00f3n en torno a la desarticulaci\u00f3n de facultades de la Comisi\u00f3n Nacional de Valores, la eliminaci\u00f3n de la posibilidad de imponer veedores, la limitaci\u00f3n de las facultades del Banco Central, entre otros puntos.<\/p>\n

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Algunos analistas consideran, sin embargo, que las trabas fundamentales para el desarrollo del mercado de capitales argentino no son normativas, o responsabilidad de cierto intervencionismo de la legislaci\u00f3n actual, sino de las traum\u00e1ticas experiencias hist\u00f3ricas de exacciones a los ahorristas que se vivieron en el pa\u00eds, una de las \u00faltimas fue la incautaci\u00f3n de dep\u00f3sitos con el corralito y sus derivados, entre 2001 y 2001. pero no fue la \u00fanica: entre otras, se recuerda tambi\u00e9n el famoso Plan Bonex, que signific\u00f3 el canje de dep\u00f3sitos bancarios por bonos externos, una de las medidas m\u00e1s pol\u00e9micas de la primera etapa del gobierno de Carlos Menem, en 1992.<\/p>\n

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A fines del a\u00f1o pasado la C\u00e1mara de Diputados hab\u00eda aprobado el proyecto pero el Senado le hizo cambios que obligaron a devolverlo para su sanci\u00f3n definitiva.<\/p>\n

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Una de esas modificaciones elimin\u00f3 la exenci\u00f3n del pago de impuesto a las ganancias a operaciones de compraventa de acciones, para evitar la contradicci\u00f3n con la reforma tributaria aprobada con posterioridad, que grav\u00f3 esas operaciones.<\/p>\n

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El otro cambio fue la eliminaci\u00f3n del art\u00edculo que establec\u00eda la “designaci\u00f3n ficta” del directorio de la CNV cuando se cumpliera el plazo para que el Senado d\u00e9 acuerdo, y se dispuso en cambio el nombramiento “en comisi\u00f3n”, como ocurre con las autoridades del Banco Central. Es decir, que antes las autoridades de la CNV quedaban firmes si el Senado no se pronunciaba en contra tras pasar cierto plazo; ahora, en cambio, el acuerdo del Senado tiene que ser por la positiva, es decir, tiene que decir que s\u00ed.<\/p>\n

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El proyecto tambi\u00e9n apunta a facilitar el acceso para las pymes, que podr\u00e1n acceder a cr\u00e9ditos incorporando las letras hipotecarias y contar\u00e1n con una factura de cr\u00e9dito electr\u00f3nica de aceptaci\u00f3n obligatoria a los 30 d\u00edas de emitida, como si fuera un cheque.<\/p>\n

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El componente Propyme de la iniciativa inspir\u00f3 a sus autores para cambiarle el nombre, de Ley de Mercado de Capitales a Financiamiento Productivo, un t\u00edtulo menos financierista. Al defender la iniciativa, la miembro informante, senadora por Tucum\u00e1n, Silvia El\u00edas de P\u00e9rez, destac\u00f3 que en las reuniones de comisi\u00f3n en las que se analiz\u00f3 la norma, “las Pymes subrayan que no pueden acceder al Mercado de Valores. La mitad de ellas tiene que financiarse con sus propios capitales y esto les impide crecer\u201d, inform\u00f3 el \u00e1rea de prensa del Senado.<\/p>\n

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En el balance, la C\u00e1mara alta, aclara: “El primer t\u00edtulo del texto pone el acento en la inclusi\u00f3n financiera y el impulso a las Pymes. Al momento de la discusi\u00f3n en particular, el T\u00ectulo I cont\u00f3 con 62 votos a favor y 1 en contra. Entre otras consideraciones, all\u00ed se destaca la herramienta de la Factura Electr\u00f3nica MiPymes. La norma aprobada contempla que en cada ocasi\u00f3n que una micro, peque\u00f1a o mediana empresa deba comerciar con grandes empresa, la factura electr\u00f3nica ser\u00e1 obligatoria”.<\/p>\n

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La miembro informante puntualiz\u00f3 que “la factura ser\u00e1 ejecutiva a los 15 d\u00edas de haber sido emitida. Lo que la transforma en un cheque que podr\u00e1 ser descontado en el banco o en el mercado de capitales y que al final, si \u00e9sta no es pagada, no se acciona contra la Pyme sino contra la gran empresa”.<\/p>\n

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Al votarse los siguientes t\u00edtulos de la iniciativa, el proyecto obtuvo el voto favorable de 53 senadores y 10 votos negativos.<\/p>\n

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La Ley de Financiamiento Productivo consta de 219 art\u00edculos. Entre sus enunciados contempla mejorar las condiciones de acceso al cr\u00e9dito hipotecario posibilitando la recolocaci\u00f3n de un seguro sobre esos cr\u00e9ditos a la vez que permite ajustar las reservas hipotecarias por el Coeficiente de Estabilizaci\u00f3n de Referencia (CER).<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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