{"id":15768,"date":"2017-08-15T09:30:14","date_gmt":"2017-08-15T12:30:14","guid":{"rendered":"http:\/\/actualidadadiario.com\/site\/?p=15768"},"modified":"2017-08-15T09:30:14","modified_gmt":"2017-08-15T12:30:14","slug":"en-lo-que-resta-del-ano-el-bcra-debera-pagar-deuda-en-lebac-por-casi-10-del-pbi","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.actualidadadiario.com\/index.php\/2017\/08\/15\/en-lo-que-resta-del-ano-el-bcra-debera-pagar-deuda-en-lebac-por-casi-10-del-pbi\/","title":{"rendered":"En lo que resta del a\u00f1o, el BCRA deber\u00e1 pagar deuda en Lebac por casi 10% del PBI"},"content":{"rendered":"<p><em><strong>En lo que resta del a\u00f1o, el Banco Central deber\u00e1 desembolsar deuda en Lebac (letras en pesos de la autoridad monetaria) por casi 10% del PBI, resalt\u00f3 este lunes un informe del Observatorio de Pol\u00edticas P\u00fablicas de la Universidad de Avellaneda<\/strong><\/em><\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>El monto calculado de stocks de Lebacs, llevado a valor actual a partir de las expectativas inflacionarias del informe REM del Banco Central, es de 929 mil millones de pesos, dice el estudio.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>El stock actual de Lebacs circulante, es decir, aquellas cuyos vencimientos se encuentran pendientes, es de 942.018 millones de pesos (expresados en valores nominales). Con esto, a valores del 31 de julio del corriente a\u00f1o, el stock de las letras del BCRA ya representa una cifra superior a las reservas del BCRA (+113%), dice la Universidad de Avellaneda. Esto es, si se transformaran a pesos todas las reservas, no alcanzar\u00edan a cubrir la deuda de corto plazo del BCRA.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>En tanto, el stock de Lebacs ya super\u00f3 tambi\u00e9n a la base monetaria (832.274 millones). Esta situaci\u00f3n indica que por cada peso que est\u00e1 circulando en la econom\u00eda hay al menos otro peso volcado a la inversi\u00f3n en letras del Banco Central.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>&#8220;El monto pagado en concepto de intereses, forma parte de un proceso que tiende a retroalimentarse como una \u00b4bola de nieve\u00b4. Con lo emitido hasta el momento, el BCRA deber\u00e1 hacer frente a vencimientos promedio mensuales superiores a 100 mil millones de pesos durante los pr\u00f3ximos 9 meses. No obstante, los vencimientos se encuentran concentrados en el corto plazo. Este martes vencen unos 535 mil millones de pesos, que equivalen a casi el 60% del stock total&#8221;, record\u00f3.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>La actual administraci\u00f3n decidi\u00f3 implementar un r\u00e9gimen de metas de inflaci\u00f3n, donde la \u00fanica variable prefijada es la tasa de inter\u00e9s. Para esto, el Central emite deuda de corto plazo (mayormente en Lebacs) con el prop\u00f3sito de mantener alineada la cantidad de dinero en circulaci\u00f3n con sus objetivos de pol\u00edtica, resalt\u00f3 la casa de estudios.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>La din\u00e1mica insustentable del ritmo de colocaci\u00f3n de esta deuda del BCRA se intensific\u00f3 desde la liberalizaci\u00f3n del mercado cambiario, en diciembre de 2015. Esto se reflej\u00f3 en un marcado incremento de los montos licitados y pagados en 2016 y 2017, que crecieron a velocidad exponencial constituyendo una verdadera &#8220;bola de nieve&#8221; sobre la sustentabilidad de la pol\u00edtica monetaria, a\u00f1adi\u00f3.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>As\u00ed, los plazos de vencimiento se acortaron significativamente. En el lustro 2011-2015 el plazo de vencimiento promedio ponderado de las Lebac era de 210,4 d\u00edas, mientras que en el bienio 2016-2017 la cifra baj\u00f3 a tan s\u00f3lo 55,3 d\u00edas, indic\u00f3 el estudio.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>De esto se desprende que casi el 90% de la deuda en Lebac vence en los pr\u00f3ximos 3 meses. La mayor magnitud de desembolsos de corto plazo de la historia, al sumar vencimientos por 10% del PBI en el pr\u00f3ximo cuatrimestre.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>As\u00ed, desde una perspectiva comparada se puede advertir que el stock de Lebacs llevado a valor presente equivale, por ejemplo, a m\u00e1s de 7 veces lo presupuestado para el Ministerio de Educaci\u00f3n y Deportes, y para el Ministerio de Desarrollo, como as\u00ed tambi\u00e9n significa unas 20 veces lo destinado para salud, y casi 70 veces lo reservado para el Ministerio de Cultura, concluy\u00f3 el informe.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>En lo que resta del a\u00f1o, el Banco Central deber\u00e1 desembolsar deuda en Lebac (letras en pesos de la autoridad monetaria) por casi 10% del PBI, resalt\u00f3 este lunes un informe del Observatorio de Pol\u00edticas P\u00fablicas de la Universidad de Avellaneda &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; El monto calculado de stocks de Lebacs, llevado a valor actual a partir de las expectativas inflacionarias del informe REM del Banco Central, es de 929 mil millones de pesos, dice el estudio. &nbsp; El stock actual de Lebacs circulante, es decir, aquellas cuyos vencimientos&#8230;<\/p>\n","protected":false},"author":3,"featured_media":15769,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[2],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.actualidadadiario.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/15768"}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.actualidadadiario.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.actualidadadiario.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.actualidadadiario.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/3"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.actualidadadiario.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=15768"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.actualidadadiario.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/15768\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":15770,"href":"https:\/\/www.actualidadadiario.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/15768\/revisions\/15770"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.actualidadadiario.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media\/15769"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.actualidadadiario.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=15768"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.actualidadadiario.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=15768"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.actualidadadiario.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=15768"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}