{"id":10306,"date":"2017-04-20T10:04:12","date_gmt":"2017-04-20T13:04:12","guid":{"rendered":"http:\/\/actualidadadiario.com\/site\/?p=10306"},"modified":"2017-04-20T10:04:12","modified_gmt":"2017-04-20T13:04:12","slug":"el-patrimonio-del-bcra-ya-es-mas-bajo-que-en-los-anos-k","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.actualidadadiario.com\/index.php\/2017\/04\/20\/el-patrimonio-del-bcra-ya-es-mas-bajo-que-en-los-anos-k\/","title":{"rendered":"El patrimonio del BCRA ya es m\u00e1s bajo que en los a\u00f1os K"},"content":{"rendered":"<p><em><strong>El indicador de solvencia, que es poco relevante en contextos de confianza en la econom\u00eda, se desplom\u00f3 por los esfuerzos para controlar la inflaci\u00f3n<\/strong><\/em><\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>La pelea contra la inflaci\u00f3n, que lleva adelante desde hace ya 16 meses, le significaron tantos esfuerzos al Banco Central que lo dejaron, si bien con un buen capital de &#8220;credibilidad&#8221;, con pocos indicadores de solvencia para ostentar. El patrimonio neto del organismo se desplom\u00f3 esta \u00faltima semana a los u$s3.000 millones, un nivel inferior al m\u00ednimo que hab\u00eda llegado a registrar en los a\u00f1os de kirchnerismo; el tama\u00f1o de su stock de reservas es el m\u00e1s bajo de la regi\u00f3n si se lo compara con el Producto Bruto Interno (PBI); el total de sus pasivos empieza a ubicarse entre los m\u00e1s altos de los pa\u00edses vecinos y el total de las reservas netas se mantiene (seg\u00fan c\u00f3mo se mida) pr\u00e1cticamente estancado en apenas los u$s15.000 millones.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>Esta foto descuidada es, precisamente, una de las principales razones que parecen haber impulsado al Banco Central a plantearse el &#8220;objetivo agresivo&#8221; de fortalecer sus reservas en los pr\u00f3ximos dos a\u00f1os. Se trata de un plan de mediano plazo, que se encarg\u00f3 de hacer expl\u00edcito este martes el propio Sturzenegger: incrementar el &#8220;activo&#8221; de su balance en un 5% del PBI (lo que hoy equivale a u$s25.000 millones), para aprovechar el actual contexto de &#8220;bonanza cambiaria&#8221; y quedar preparado ante un escenario adverso de salida de d\u00f3lares financieros.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>El BCRA sufri\u00f3 el principal deterioro en su solvencia, durante este a\u00f1o y medio, por el fuerte aumento en la cantidad de letras deuda y pases pasivos que debi\u00f3 colocar para retirar pesos de la econom\u00eda (con el fin de contener la suba de precios). El stock de Lebac pases y Lebac casi se triplic\u00f3 desde el 10 de diciembre de 2015 hasta hoy, al aumentar en casi $480.000 millones y $80.000 millones, y los intereses que paga por ellas ya llegan a los $230.000 millones al a\u00f1o. Esto se vio agravado, en el \u00faltimo tiempo, por una baja en la cotizaci\u00f3n del d\u00f3lar: el tipo de cambio nominal cay\u00f3 de los $16 hasta un m\u00ednimo de $15,20, en estos meses y afect\u00f3 el valor contable de los d\u00f3lares de las reservas.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>En los datos oficiales del Banco Central se ve que el patrimonio neto (la diferencia entre su activo y su pasivo) se ubica hoy al borde de los u$s3.000 millones. El nivel podr\u00eda ser a\u00fan peor si se computara la reciente ca\u00edda de reservas por el pago del Bonar X (de u$s4.000 millones). Con todo, hoy ya es m\u00e1s bajo que el piso que lleg\u00f3 a verse durante el kirchnerismo, en mayo de 2015, con Alejandro Vanoli a la cabeza. En ese momento, el organismo le transfiri\u00f3 al Tesoro unos u$s10.000 millones en concepto de utilidades, y el patrimonio neto se desplom\u00f3 hasta los u$s3.500 millones.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>Con todo, vale aclarar que estos indicadores que miden la solvencia del Banco Central suelen cobrar relevancia en momentos en que hay bajas reservas y el contextos es de alta desconfianza y poca credibilidad sobre la pol\u00edtica econ\u00f3mica. Esto porque, precisamente, uno de los principales motivos que puede golpearlos es el efecto que provoca en una econom\u00eda el ingreso de capitales: la acumulaci\u00f3n de reservas y la ca\u00edda del tipo de cambio. El caso m\u00e1s cercano y emblem\u00e1tico que suele mencionarse al respecto del Banco Central de Chile, que durante a\u00f1os mostr\u00f3 patrimonio negativo por la apreciaci\u00f3n del peso chileno, pero que mantuvo una pol\u00edtica monetaria sana y cre\u00edble que alcanz\u00f3 a disipar cualquier posibilidad de duda. La inc\u00f3gnita de muchos es, ahora, si la Argentina se prepara para encarar un escenario m\u00e1s calmo o m\u00e1s adverso en los meses que vienen.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>El indicador de solvencia, que es poco relevante en contextos de confianza en la econom\u00eda, se desplom\u00f3 por los esfuerzos para controlar la inflaci\u00f3n &nbsp; &nbsp; &nbsp; La pelea contra la inflaci\u00f3n, que lleva adelante desde hace ya 16 meses, le significaron tantos esfuerzos al Banco Central que lo dejaron, si bien con un buen capital de &#8220;credibilidad&#8221;, con pocos indicadores de solvencia para ostentar. El patrimonio neto del organismo se desplom\u00f3 esta \u00faltima semana a los u$s3.000 millones, un nivel inferior al m\u00ednimo que hab\u00eda llegado a registrar en&#8230;<\/p>\n","protected":false},"author":3,"featured_media":10307,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[2],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.actualidadadiario.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/10306"}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.actualidadadiario.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.actualidadadiario.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.actualidadadiario.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/3"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.actualidadadiario.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=10306"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.actualidadadiario.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/10306\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":10308,"href":"https:\/\/www.actualidadadiario.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/10306\/revisions\/10308"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.actualidadadiario.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media\/10307"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.actualidadadiario.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=10306"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.actualidadadiario.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=10306"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.actualidadadiario.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=10306"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}